Britische Gilt-Renditen erreichen 18‑jähriges Hoch und erhöhen die Schuldenkosten um £6 Mrd.
Steigende Gilt-Renditen treiben die britischen Kreditkosten auf ein 18‑jähriges Hoch und bedrohen einen Verlust von £6 Mrd. im Finanzspielraum des Finanzministeriums.
UK Gilt-Renditen stiegen am Dienstag stark an, wobei der 10‑jährige Benchmark etwa 5,2 % erreichte – das höchste Niveau seit 18 Jahren. Der Anstieg, ausgelöst durch einen weltweiten Anleiheverkauf, erhöhte die Kosten neuer Staatsverschuldung und trieb den Gesamtkreditkostensatz um bis zu 15 Basispunkte nach oben.
Der Anstieg ist bedeutsam, weil höhere Zinszahlungen den Finanzspielraum des Finanzministeriums verringern. Das Office for Budget Responsibility (OBR) prognostiziert nun, dass die Regierung bis 2030 mit zusätzlichen £6 Mrd. an Schuldendienstkosten rechnen muss, was den Spielraum für öffentliche Ausgaben unter den bestehenden fiskalischen Regeln einschränkt.
Laut John Healey, dem Cheffinanzberater des Finanzministeriums, könnte die zusätzliche Belastung den Finanzpuffer von etwa £22,7 Mrd. auf rund £16,7 Mrd. reduzieren. Die neuesten Prognosen des OBR zeigen nun, dass die gesamten Schuldzinszahlungen bis 2030 £137 Mrd. erreichen werden.
Kathleen Brooks, Forschungsdirektorin bei XTB, verknüpfte den Renditesprung mit den steigenden Ölpreisen nach erneuten Feindseligkeiten im Middle East. Sie bemerkte, dass Brent-Öl nach frischen Raketenaustäuschen zwischen den US und Iran am Wochenende $91 pro Barrel erreichte.
„Wir sind jetzt nur noch zwei Monate von den US-Zwischenwahlwahlen entfernt, und Präsident Trump zeigt keinerlei Anzeichen, den Krieg im Iran zurückzuschrauben, um Stimmen zu gewinnen, obwohl der Konflikt im Inland nicht populär ist“, sagte sie.
Der Ökonom Simon French von Panmure Liberum warnte, dass der Anstieg der 20‑jährigen Gilt-Renditen den Finanzspielraum des Finanzministeriums um bis zu £6 Mrd. verringern könnte – ein Einschnitt, der sich im öffentlichen Haushaltswesen bemerkbar machen wird.
Politische Reaktion und die Bilanz der Bank
Die Bank of England könnte ihr Programm zur quantitativen Straffung dämpfen, um den Druck auf die Gilt-Renditen zu verringern. Der Berater von Oxford Economics, Michael Saunders, schlug vor, das jährliche Anleiheverkaufsziel von £70 Mrd. auf £50 Mrd. zu senken, da ein langsameres Tempo den Aufwärtsdruck auf die Zinsen begrenzen würde.
Obwohl die Bank betont, dass ihre Verkäufe nur einen geringen Einfluss auf die Marktpreise hatten, kritisieren Politiker aller Lager, darunter Louise Haigh und Richard Tice von Reform UK, den Verkauf, weil er den Steuerzahlern Milliarden gekostet habe.
Breitere wirtschaftliche Folgen
Erwartet wird, dass höhere Kreditkosten den Immobilienmarkt belasten. Capital Economics warnte, dass die Werte von Gewerbeimmobilien sinken könnten, während der Ökonom von RSM UK, Thomas Pugh, sagte, ein Rückgang der Hypothekengenehmigungen im Juli könnte ein härteres zweites Halbjahr für den Wohnungsverkauf signalisieren.
Analysten sind uneinig, ob das Monetary Policy Committee später in diesem Jahr die Zinsen erhöhen wird, wobei viele abwarten, wie sich die geopolitische Spannung im Middle East entwickelt.
Kurzfristig erhöht der Anstieg der Gilt-Renditen den Druck sowohl auf die öffentlichen Finanzen als auch auf private Kreditnehmer und schafft damit die Grundlage für einen vorsichtigen Ausblick auf die gesamte britische Wirtschaft.
