Chefvolkswirt der Bank of England warnt vor Abwarten bei den Zinsen angesichts des Iran-Konflikts

Der Chefvolkswirt der Bank of England Huw Pill sagte Geschäftsführern in Schottland, dass eine „Abwarten‑und‑Beobachten“-Haltung bei den Zinsen eine neue Welle der Inflation entstehen lassen könnte, während der Krieg im Iran andauert.

Warum die Warnung jetzt wichtig ist

Pill, ein langjähriger Falke im Monetary Policy Committee, sagte, dass die Unsicherheit im Zusammenhang mit dem Konflikt voraussichtlich nicht schnell abklingen werde und eine Neigung, die Zinsen unverändert zu lassen, die Politik „hinter dem Kurs“ zurücklassen würde. Er warnte, dass eine verzögerte Reaktion es der Zentralbank später erschweren könnte, den Preisdruck einzudämmen.

„Das Problem bei einer Abwarten‑und‑Beobachten‑Strategie ist, dass diese Unsicherheiten sich nicht so schnell oder eindeutig auflösen könnten, wie wir hoffen würden, was zu einer Status‑quo‑Neigung bei der Festlegung des Bankzinses führt“, sagte er.

Er forderte das Komitee auf, bei seiner nächsten Sitzung am 17. September „klar, zügig und entschlossen“ zu handeln, eine Entscheidung, die von Märkten und Haushalten gleichermaßen genau beobachtet wird.

Was nach dem September passieren könnte

Im Juli war Pill einer von drei Mitgliedern, die für eine Erhöhung um 25 Basispunkte stimmten und dabei dasselbe geopolitische Risiko anführten. Das Komitee ließ den Bankzins schließlich bei 3,75 Prozent, was das fünfte Treffen in Folge ohne Veränderung markierte.

Das Protokoll dieser Sitzung warnte vor einer „heimtückischen“ Lohn‑Preis‑Spirale, wenn die Zinsen zu lange zu niedrig bleiben. Während die höheren Energiekosten noch nicht vollständig in die Verbraucherpreise durchgereicht wurden, wird für die Energiekosten im Oktober ein starker Anstieg erwartet.

Pill stellte fest, dass die Entspannung am Arbeitsmarkt die Fähigkeit der Arbeitnehmer, höhere Löhne zu fordern, dämpfen und damit das Risiko eines voll ausgeprägten zweitrundigen Effekts verringern könnte. Dennoch warnte er, dass eine Entspannung nicht das Fehlen solcher Effekte garantiert.

Die nächste geldpolitische Entscheidung wird wahrscheinlich davon abhängen, ob die BoE den aktuellen inflationsbedingten Schock als vorübergehend oder als Beginn eines beständigeren Trends einschätzt. Eine Zinserhöhung würde darauf abzielen, die Erwartungen zu dämpfen, während ein Verharren das Vertrauen signalisieren könnte, dass der Schock nachlässt.

Für einen umfassenderen Blick darauf, wie die Finanzpolitik mit geldpolitischen Maßnahmen interagiert, siehe Andrew Griffiths Ernennung zum Schattenkanzler.