Le cours de l’action d’Aviva grimpe de 280 % alors que la PDG Amanda Blanc transforme l’assureur
Depuis qu’elle a pris les rênes en 2020, Blanc a vendu des activités européennes non essentielles, investi dans des actifs de croissance et conclu un accord de £3.7bn avec Direct Line, augmentant le résultat d’exploitation et les rendements pour les actionnaires.
L’action d’Aviva a grimpé de plus de 280 pour cent depuis que Amanda Blanc est devenue directrice générale, un rebond alimenté par une série de cessions et d’acquisitions de haut niveau.
Renverser la tendance en 2020
Lorsque Blanc est arrivée en 2020, le groupe était encore confronté à une succession de changements de direction infructueux et à un cours de l’action qui avait chuté de 34,9 pour cent l’année précédente. Sa première priorité était de simplifier l’entreprise.
Cession des marchés sous‑performants
Blanc a ordonné la vente de plusieurs activités européennes déficitaires, notamment en France, en Italie et en Pologne. Ces cessions ont généré environ £8bn, qui ont été réinvestis dans les territoires plus solides d’Aviva et restitués aux actionnaires.
Concentration sur les régions clés
Avec une empreinte géographique plus réduite, l’assureur s’est concentré sur le Royaume-Uni, l’Irlande et le Canada, où il détenait déjà des positions de leader tant en assurance vie qu’en assurance générale.
Acquisitions stratégiques
En 2022, le groupe a acquis Succession Wealth pour £385m, renforçant sa plateforme de retraite‑patrimoine. Deux ans plus tard, il a ajouté la maison de souscription Probitas pour £242m, rétablissant l’accès au marché de Lloyd’s après une absence de vingt ans.
« Amanda Blanc a fait des merveilles chez Aviva. Ses décisions stratégiques ont contribué à relancer la croissance de l’entreprise et à affiner son orientation », a déclaré Dan Coatsworth, responsable des marchés chez AJ Bell.
Acquisition de Direct Line
L’opération la plus importante a eu lieu en décembre 2024, lorsque Aviva a accepté d’acquérir Direct Line pour £3.7bn. La transaction a immédiatement offert à Aviva environ un cinquième du marché britannique de l’assurance automobile ainsi qu’un réseau de distribution numérique pouvant être exploité pour moderniser son offre automobile et vendre en croisé des produits d’assurance vie et d’épargne.
Impact financier
Les investisseurs ont réagi favorablement. Le résultat d’exploitation est passé à £1.3bn, contre £1bn l’année précédente, tandis que les primes d’assurance générale et les revenus de gestion de patrimoine ont chacun augmenté d’environ 30 pour cent. Aviva dessert désormais 22 millions de clients britanniques, la deuxième base la plus importante après Lloyds, et son rendement total pour les actionnaires surpasse largement le FTSE 100.
Défis restants
Quatre des seize fonds d’investissement d’Aviva ont été signalés en février pour sous‑performance, et l’émergence des véhicules autonomes représente une menace à long terme pour la couverture automobile personnelle. Si les voitures sans conducteur gagnaient une part de marché plus importante, la responsabilité pourrait passer des particuliers aux constructeurs, modifiant le profil de risque des assureurs automobiles.
Perspectives
Les analystes estiment que la phase de restructuration est largement achevée. La prochaine tâche consistera à extraire de la valeur des actifs récemment acquis tout en gérant la surveillance réglementaire et les perturbations technologiques. Le conseil d’administration s’attend à ce que le futur directeur général hérite d’une plateforme prête à poursuivre sa croissance plutôt que d’une entreprise encore en phase de nettoyage. À court terme, le programme d’Aviva se concentrera sur l’intégration de Direct Line, l’expansion des outils de vente numériques et l’utilisation de son accès renouvelé à Lloyd’s via Probitas pour lancer des produits spécialisés.
