Les remarques du faucon de la Fed à Jackson Hole relèvent les actions mondiales malgré les inquiétudes inflationnistes

Kevin Warsh a prononcé un discours très suivi lors du symposium Jackson Hole, avertissant que l’inflation doit évoluer « clairement et à une vitesse suffisante » ou « nous avons du travail à faire ». Ses remarques, plus faucon que lors de sa conférence de presse de juillet, ont légèrement fait monter les rendements à court terme du US Treasury et ont fait grimper le dollar, les investisseurs anticipant une éventuelle hausse des taux.

Nous devons être confiants que l’inflation sous-jacente progresse vers notre objectif, clairement et à une vitesse suffisante. Sinon, nous avons du travail à faire.

La réaction du marché a été rapide. Les indices actions US ont légèrement augmenté, le Dow a progressé de 0.3 pour cent à 53,714.88, le S&P 500 a gagné 0.3 pour cent à 7,756.36 et le Nasdaq a grimpé de 0.4 pour cent à 26,634.26. Les repères européens ont suivi, le FTSE 100 en hausse de 0.3 pour cent, le CAC 40 gagnant 1.0 pour cent et le DAX augmentant de 0.8 pour cent. En Asie, le Nikkei 225 et le Hang Seng Index ont enregistré de petites hausses, tandis que le Shanghai Composite a légèrement reculé.

Pourquoi le discours est important

L’inflation US s’établit à 3.7 pour cent, presque le double de l’objectif de 2 pour cent de la Fed, et les prix de l’énergie restent volatils au milieu du conflit persistant entre Iran et les United States. Des rendements du US Treasury plus élevés attirent généralement les investisseurs à la recherche de meilleurs rendements, ce qui renforce le dollar et augmente le coût de financement pour les entreprises et les ménages.

Perspectives du marché

L’économiste Stephen Brown de Capital Economics a déclaré que les commentaires de Warsh laissent entendre qu’il est « on board » à des hausses de taux si la croissance reste forte. Bien qu’une hausse ne soit pas garantie, l’attente d’une éventuelle augmentation d’ici décembre est désormais intégrée aux valorisations des actions. Les investisseurs suivront de près les prochaines réunions de la Fed, et toute nouvelle hausse pourrait encore renforcer le dollar, mettre sous pression les monnaies des marchés émergents et maintenir les prix du pétrole sous surveillance.

Par ailleurs, le US Treasury a annoncé une répression contre une grande banque égyptienne opérant aux United Arab Emirates pour ses relations avec l’Iran, soulignant les risques géopolitiques pouvant affecter les flux pétroliers à travers le détroit d’Hormuz.

Pour une vue d’ensemble plus large de la façon dont les marchés européens réagissent aux nouvelles fiscales et d’entreprise, voir Halfords relève son objectif de bénéfice après la canicule qui alimente les ventes d’été. L’interaction entre la politique monétaire et les résultats des entreprises influencera probablement la direction du marché dans les semaines à venir.