Les services UK stimulent la croissance d’août alors que les suppressions d’emplois atteignent une série de 23 mois

UK economy a montré une légère hausse en août, le secteur privé s’étendant à son rythme le plus rapide depuis quatre mois, selon un indice provisoire des directeurs d’achats (PMI) publié par S&P Global. Malgré cette lecture optimiste, le marché du travail a continué de perdre des emplois pour le 23ᵉ mois consécutif, la plus longue série de pertes enregistrée depuis le lancement de l’enquête en 1996.

Ce que disent les chiffres

Le PMI global du secteur privé est passé à 52,5, juste au-dessus du seuil de 50 qui sépare la croissance de la contraction. La croissance du secteur des services a contribué à pousser l’indice au-dessus de celui de juillet, tandis que la composante fabrication a légèrement reculé, passant de 51,9 à 51,5.

Pourquoi le marché du travail importe

Les suppressions d’emplois s’étendent désormais sur 23 mois consécutifs, et le taux de chômage est passé de 4,4 % à 4,9 % depuis que Labour a pris le pouvoir à la mi‑2024. Le premier budget du parti a introduit des salaires minimums plus élevés et augmenté les cotisations d’assurance nationale pour les employeurs, accentuant les pressions de coûts pour les petites entreprises.

"L’expansion est favorisée par un temps ensoleillé et les investissements technologiques, bien que, comme prévu, nous ayons observé un certain ralentissement de la croissance dans le secteur de la fabrication, la constitution de stocks de précaution se refroidissant," a déclaré Chris Williamson, économiste en chef des affaires chez S&P Global.

Williamson a ajouté que le conflit du Middle East et l’incertitude de la politique intérieure continuent de peser sur les entreprises, tandis que les prix de l’énergie et les coûts de personnel maintiennent des pressions de coûts élevées. Un calculateur de coûts de la British Chambers of Commerce estime que la structure de coûts d’une petite entreprise typique a augmenté d’environ 70 % depuis 2016, un quart de cette hausse survenant après le budget de 2024.

Ce qui vient ensuite

Rob Wood, économiste en chef du Royaume-Uni chez Pantheon Macroeconomics, a déclaré que le sentiment amélioré pourrait conduire à une croissance du PIB d’environ 0,2 % au troisième trimestre, toujours au‑dessus des prévisions de la Bank of England de 0,1 %. Cependant, il a averti que l’incertitude autour du prochain budget d’automne et la hausse des prix de l’énergie pourraient éroder les gains modestes.

Les analystes surveillent de près les évolutions fiscales. Des données récentes sur emprunt du UK suggèrent que le nouveau chancelier pourrait subir une pression pour concilier soutien à la croissance et niveaux d’endettement croissants. Par ailleurs, un économiste de la City soutient que maintenir les impôts stables pourrait aider à stabiliser les coûts des entreprises et ralentir la série de pertes d’emplois.

Pour l’instant, les signaux mitigés de l’économie signifient que les investisseurs et les décideurs devront concilier l’optimisme quant à la croissance tirée par les services avec la réalité d’un marché du travail qui n’a pas encore tourné le coin.